上证指数波动率在各大宽基指数中应该是最小的，因此经常会与大部分中小盘题材股产生走势上的背离！
产生这种现象的原因有：
1、行业结构
沪市以传统行业为主，包括金融、煤炭石油、有色金属等周期性行业。
金融行业权重最大，其中的中流砥柱——银行股股性不甚活跃，每天也就几分钱上下；两桶油也是如此。
只要这些权重行业不动，上证指数大致就稳定在一个固定的区间！
2、指数编制方法
上证指数以各个股票总市值为基数计算的，一些自由流通股比例较小而总股本很大的公司权重更大。而金融与两桶油恰恰符合这个特点！
中国石油总股本1830多亿，自由流通A股仅40亿；建设银行分别为2500亿与95亿。
这些股本结构畸形的权重股往往只需要少量资金就能撬动大盘。然而在大部分时间内，都是死气沉沉地趴在地上！
3、护盘需求
股灾期间，证金公司为了救市，买入了大量的股票，特别是金融股。
在大盘下跌到一定程度，郭嘉队就会利用手中的筹码护盘，目的就是为了IPO顺利进行！否则股指暴跌，IPO加速，会引起舆论压力。
由于以上原因，上证指数波动率越来越小，经常一两百点就能玩几个月！
不过指数的低波动并不能掩盖个股的表现，看看西藏药业的大起大落，就是在200点的空间内完成的。
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