两会如期而至，诸多热点话题已经被推上了风口浪尖。某财经网站给出了一份网络调查问卷，统计结果显示：排名前三的议题分别是：新股发行速度IPO制度改革、养老金入市、恢复“T+0”。 很多人会产生不解，恢复“T+0”为何榜上有名呢？
我国曾启用“T+0”交易制度
“T+0”是国际上普遍使用的一种证劵交易制度。通俗地讲，就是当天买入的证劵在当天就可以卖出。1992年5月21日，上交所开始实行“T+0”交易规则，1993年11月，深交所也取消“T+1”，实施“T+0”交易制度，但这一过程并不长，究其原因，由于当时我国的证券市场还不成熟，股价会时常出现异动，为了抑制过度投机行为，确保证劵市场的稳定，自1995年1月1日起，沪深两市的A股又由“T+0”改回“T+1”交收制度，即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。从那时起，“T+1”交易制度一直沿用至今。
恢复“T+0”的呼声为日渐高涨？
首先，有助于提升资金的使用效率，活跃市场交投气氛。如果关注近期A股走势的话，你会发现近期市场呈现出一个特点：成交量萎靡或者未能有效放大。其实，这是A股市场一个老生常谈的问题。面对市场流动性逐渐趋弱，近年来，不少市场人士开始呼吁重启“T+0”的交易制度，以促进市场的交投情绪、提升市场资金利用率。具体来看，交易制度对于市场的活跃程度确实有着十分重要的影响。举例而言，如果恢复“T+0”的交易制度，一笔资金可以多次交易、反复买卖，在不增加市场资金存量的情况下，能有效地提高市场的流通性、活跃程度和交易量，促使产生资金放大效应。
其次，股指期货与A股交易制度不相匹配，存在隐患。目前，我国股指期货交易实行“T+0”，与A股交易的“T+1”不相匹配。为了对冲风险，一旦遭遇股市下跌，机构可以在买完股票后通过股指期货或融资融券反向做空，减少亏损。而对于普通散户而言，在A股市场中只能局限于单向做多的操作模式，且只能允许采用“T+1”的交易策略，这种制度实则剥夺了普通散户日内纠错的机会。举个例子，一旦中小投资者买入了某只股票，在随后的市场杀跌行情下，他们是无法及时止损出局的。如果恢复“T+0，”能够在行情发生变化后，及时纠正投资者错误，解放对于中小散户的束缚，彰显出交易制度的公平性。
第三，促进香港与内地互联互通机制良性循环。2014年推出沪港通后，A股市场关于恢复“T+0”交易制度的呼声越来越高。究其原因，沪港市场最为明显的差别在于交易制度。目前，香港市场实行的是“T+0”交易。随着近期沪港通资金双向资金的不断涌入，不同的交易制度，必然会成为影响跨市场顺畅交易的阻碍因素。为了保证两地市场的互联互通，能否实行“T+0”交易制度，已经成为一个急于解决问题。
“T+0”制度的隐患
有市场人士认为， 一旦将“T+1”修改为“T+0”，会降低机构投资者的持股积极性，一方面大量抛售库存股票，另一方面也加入到日内交易大军，对于股市短期波动有加剧的作用。其实，对于这点大可不必担心。历史证明，证券市场发展至今，司空见惯的控盘庄股、股价风险、上市公司造假等弊端，与交易制度设定为“T+0”或“T+1”并无直接关联，修改交易制度产生的风险甚至远小于一个庄股所带来的风险。
2017年“T+0”有望实现么？
回首过去的20年，我国的股票市场已经发生了根本性的变化，市场规模和流动性大幅提高，专业机构投资者的占比大幅提升，证券市场国际化不断提高，监管制度已经不断完善。上交所称，目前已经具备了恢复”T+0”的条件。
从执行的角度而言，“T+0”的恢复需要一个渐进的过程，如果实施的话，有可能还需要在特定范围内的股票中采用。与此同时，配套相应的监管措施，防范可能出现的风险。
如果关注近期新闻报道的话，你会发现2017年监管层还未对恢复“T+0”给出相关的回应。这也应该是其为何成为热议话题的重要原因之一。监管层能否在今年将这一制度继续推进呢？本次两会中又能否给出确定性的答案？让我们拭目以待。
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