决定A股牛市的两个重要因素，一个是企业盈利持续地增长，另一个是投入的流动性不断地驱动。
我们一直期待A股牛市的到来，却往往忽视了决定A股牛市形成的要素。一个股市里如果到处都混迹着成百上千的亏损的企业，这个股市是否具有投资的吸引力确实是一个问号。
投资并没有无缘无故的爱和恨，唯利是图是资本的本质。只有在企业盈利持续不断稳定地增长，可分配利益随之大幅增长的前设之下，股市的投资价值才会凸显出来，才会对资本产生强烈的吸引力。
也只有在资金源源不断地流入股市后，股市才会形成牛市。
以上二者是形成的牛市要素，缺一不可。
一，企业盈利水平已上涨至2015牛市时的最好水平，A股的赚钱效应和投资的吸引力正在不断地加强了。
在2020年全球经济黯淡前景之下，我们首先恢复了经济秩序，企业在遭受了新冠疫情短期的影响后，企业的盈利能力得到了充分地拓展，影响股市上涨的潜在风险也在逐渐消褪。
同时，当前适度合理的通胀水平，而生产者物价指数却居于低位，非常适合企业盈利的增长，是一个创造盈利的良好的氛围。
一项揭示企业盈利状况（CPI-PPI）的经济数据显示，CPI-PPI数据自2017年6月的最低水平线-7%开始翘头向上，已大幅上升至当前的5.77%的水平。这一数值，和2105年牛市时峰值线7.88%仍存在一定的差距，但明显高于1013年~2105年A股整个牛市阶段的均值水平线4.23%。这是A股自2015年股市大跌之后，我国企业盈利状况的最好表现时期。
下面为CPI和PPI差值的示意图：
如果我国继续保持了当前的通胀水平，并且在不会发生通缩的愿景下，以及相对低的生产成本的优势，企业将会在很长的一个时期里，维持稳定的盈利增长。企业盈利一旦进入一个稳定增长的周期，企业积累的可分配利润也会增加，投资价值上升，股市的吸引力增强了，这无疑是A股牛市形成的一个至关重要的因素。
而CPI-PPI数据已上升2015年牛市一来的最好水平，说明了A股上市企业盈利稳定增长的可能性，为牛市的再次来临提供了较为妥当的支撑。
也可以说万事俱备只欠东风了，现在市场缺得仅仅是流动性了。
二，流动性虽然迟滞于固定利率无风险投资之上，交易的活跃度限制了A股牛市的到来，但是流动性的拐点已经到了。
我们知道，一个高回报率的市场迟早会获得资本的青睐，这也是A股牛市迟早要来的原因。
但是，市场上的许多钱仍然执着于固定利率的投资，比如定期存款，这无疑会限制市场交易的活跃度。
2020年3月，我国M1规模总量为575050.29亿元，同比增长了5%，环比增长了4.04%，而M2规模总量为2080923.41亿元，同比增长了10%，环比增长了2.47%。从M1和M2环比增速来看，固定存款增速已经低于活期存款增速了，人们已经开始趋向于活期存款的程度已经高于定期存款了。
这似乎是资金流动性最为显著的变化了，其仍然居于零轴线水平以下，但它所代表的股市资金增长的拐点已经来了。
A股在2013年牛市启动阶段，资金的趋向最为明显的特征就是该数据出现了拐点。当时，这一货币投放数据（M1-M2）增长率的差就出现了和现在情况似曾相识的情景，而且随之上涨，股市的资金泛滥了，并且驱动了整个A股市场的上涨至5124.68水平之上，成就了2015年的牛市。
企业盈利的上升，正在为投资提供较好的价值所在，但是，流动性迹象表明投资仍然停留在固定利率之上，流动性迟滞的表现，使A股的牛市也处于相对迟滞的状态，直到这二者达到了高度地一致，A股的牛市可能才会到来。
所以，从M1和M2增长的差率上，我们看到了资金趋向的一些细微变化，所喜的是拐点将至了，这也给A股牛市的形成增加了较大的胜算。
三，从技术的角度解读A股的牛市的前奏，或者A股上涨的第二个阶段已经开始了。
A股上市企业可持续性盈利空间在通胀水平之下逐渐打开，和市场的资金的拐点出现后，注定牛市的前奏就在2020年了。
从2109年A股上涨后，A股在2020年已构建了调整结构形态的大C浪的过程，而当前的上涨如果突破了前期高点之后，整个股市就会步入确定性上涨的过程。也就是说，自2018年10月A股开始的上涨的阶段为主升浪一，前期结束的调整的阶段为浪二，当前上升的阶段即为主升阶段的大浪三。虽然当前的上升还需要股市去考证，是否会突破前期高点得到确定，但是从波浪形态的历史重演来看，都显示其存在的可能性。
技术形态确实显示了A股牛市可能存在的特征。
技术面需要一个印证的过程，但是，在当前的通胀水平之下，企业盈利增长，和流动性拐点的高度一致，股市潜在的上涨可能已经发生了。
综上：
股市的吸引力在于企业盈利的增长和流动性的驱动，在当前的通胀水平氛围之下，企业盈利增长，而流动性从定期存款趋向于活期存款的微妙变化，显示了资金拐点的到了，这些都是牛市特征在技术面上都得到充分的验证，A股牛市的前奏已经开始了。
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