我经常看东方财经频道，有专门评论美国股市的，对美国股市有一定的了解，上市公司分为控股股东制度，合伙人制度两类。控股股东制度就是谁占有股票份额大，谁就是大股东，A股也是这样，合伙人制度不一样，控股股东持股份额不大，但有实际控制权，其它股东虽然持股数大，但不参与公司管理，只享受分红。美国股市是开放的，全球任何公司都可以申请到美国上市，亏损公司也能申请，但实际美国只欢迎高科技公司和各行业龙头公司到美国上市。美国公司很注重契约精神和企业精神，上市时就要签定好各种条例，比如利润分红比例，股东的减持比例，控股控股的最低持股份额等。美国股票发行是很公平的，发行价是以市盈率和市净率为基础，一般行业公司，发行市盈率在6一10倍，大部分公司发行价低于净资产，市净率低于1，首发比例一般都在百分之二十五以上，而且当天上市，持股比例低于百分之五的小股东就能卖出，持股比例大于百分之五的大股东和控股股东，有时间锁定，公司盈亏锁定，市场环境锁定等。美国发行股票采用注册制，由投行（券商）承销，各大型机构询价，定出合理的发行价，美国证券会不干预，只监管。美国新股发行采用询价制，没有固定的市盈率，但对高成长的科技公司上市，给的价格还是很高的，主要是根据股指的高低，股市涨得高，就定价高，股市低迷，同样发不出新股。美国股市新股上市，大部分当天就跌破发行价，由于大部分新股发行价低于净资产，小股东（小非）卖出是亏损的，就没有抛售愿望，不会对市场产生抛压，公司上市后，经过时间的考验，真正业绩稳定增长，股价就会逐步走高，股民和大小股东就平等分享公司进步的红利。反之，业绩下滑，股价长期跌破发行价，最终退市。美国股市，控股股东减持股票的意愿很低，大家都抱着与公司共存亡的思想，这就是企业文化，公司精神，而且在大股东可以减持的范围内，公司业绩下滑，甚至亏损，控股股东是不准减持股票的，有的公司为了筹款，场外转让一部份股票，这种行为很可能被同行买入，恶意收购，最后失去控股地位，被别人赶走，在电影里大家经常看到这种现象，别家公司派人接管，公司职员收拾东西走人。在成熟市场，新股大部分没有高溢价发行的情况下，股东减持的抛售压力就很小，如果股价遭到爆炒，股价严重高估，大股东是会抛售的，但不会象A股，清仓减持，减持到无实际控制人。美国退市制度很严格，每年有很多亏损公司退市，退市数量甚至比新股上市数量还多，在市场竞争中被淘汰也很正常，但如果公司有造假上市，经营活动中有行贿受贿丑闻等被退市，将赔偿投资者损失，责任人将倾家荡产，甚至坐牢。有公开，公平，公证的制度护航，遵循优胜劣汰的市场规律，市场才能健康发展，股市才能长期走牛。
